晋西车轴[10.91 0.00% ]今日公告，经公司初步测算，预计 2011 年归属于母公司股东的净利润较上年同期增长50%以上，2010年归属于母公司股东的净利润为人民币4370.68万元，EPS为0.14元。
点评：
2011年前三季度，晋西车轴实现净利润5017.76万元，基本每股收益为0.17元，净利润比上年同期增长125.25％。
历史上公司4季度均是结算营业收入、确认各项补贴及扣减所得税（2011年前3季度按25%计提所得税，4季度获得批复后全年减按15%计提）的高峰期，净利润约占全年50%左右。虽然公司仅公告净利润同比增长50%以上，但我们根据历史各季度业绩分布及公司4季度新接中国神华[27.10 0.82% ]500辆C70货车订单利润率优良的情况判断该公司2011年4季度单季净利润估计在4000万元左右，全年净利润在9000万元左右。公司总股本为3.022亿股，预计晋西车轴2011年EPS接近0.30元，实际利润同比增长在100%上下。
在2011年机械行业大量上市公司业绩预减背景下，晋西车轴大幅度预增与我国铁路货车行业政策变化和内需放出关系密切。2011年是我国铁路货车行业需求放出的第一年，2012年铁道部货车计划招标量将达到4万辆比2011年的3万辆超出33%，企业自备车招标继续持宽松政策，且面临着俄罗斯、美国等国家对铁路货车和零部件需求旺盛的前景，作为我国纯货车整车和车轴、轮对等零部件制造商，预计晋西车轴将继续业绩上升通道。该公司昨日收盘价10.91元，估值较为充分，给予增持评级。
另外建议重点关注另一纯货车整车制造公司北方创业[16.23 -0.86% ]，在高景气行业环境下，我们预计该公司2011年业绩将增长100%以上，且有超过我们原测算全年EPS0.71元的可能。
（海通证券[8.38 3.84% ]）
